Jurnalul investitorului (ne)avizat

Pretul apartamentelor

2009-09-02T12:56:00.003+03:00

Este normal ca pretul apartamentelor sa fie undeva intre 600 - 700 EUR/mp. Motivul este unul foarte simplu.
Salariul mediu net in Romania este circa 300 EUR/luna ceea ce face ca la o familie medie cu un grad un grad de indatorare de

Pentru a putea plati in 25 de ani un credit pentru 80mp (48000EUR - 56000 EUR) o familie ar trebui sa plateasca in jur de 600 EUR/luna deci ar trebui sa aiba un venit net de circa 1200 EUR/luna adica undeva dublu decat la salariul mediu.

Desigur, o proprietate nu e pentru toata lumea, dar nici piata nu se deblocheaza cu doar cativa cumparatori.

Masuri anticriza 2009 (1)

2009-08-26T10:51:00.005+03:00

Am descoperit (ce-i drept cam tarziu) ca dl. Dinu Patriciu a propus 10 masuri anticriza pe (blogul personal?).

Iata masura 1:
"Scăderea cotei unice de impozitare la 10% reduce povara fiscală a firmelor şi a contribuabililor individuali, lărgind astfel baza de impozitare, creşte gradul de colectare şi deci veniturile bugetare. Cei cu o poziţie de stânga ar putea înlocui această măsură cu micşorarea corespunzătoare a contribuţiilor sociale. Efectele ar fi echivalente."

Interesante sunt comentariile cititorilor pentru ca ele ne arata atat nivelul de intelegere cat si orientarea (politician, antreprenor sau salariat ) acestora. Redau mai jos cateva dintre comentariile cititorilor adnotate de mine:

Cu privire la "Modelul Georgian", reusitele acestui stat sunt de admirat,... - politician. Nu prea am inteles. S-a plimbat de la protectia SUA in Georgia la Olimpiada din 2012. Nu are nicio parere fata de masura 1.

Iesirea din eterna criza nu se poate face decat prin eficienta...
Samanta buna in pamantul infertil nu da roade... - Nu are nicio parere.

Eu as propune cresterea impozitului pe venit (salarii, dividende). La 30%. Concomitent cu anularea celorlalte taxe... - salariat. Nu intelege masura 1.

Scaderea impozitului este o solutie buna daca este insotita de un control si pedepsirea corespunzatoare a celor care nu-si platesc impozitele... - salariat la stat. Nu are grija impozitului :) Nu are nicio parere despre masura 1.

Aproape toate cele 10 masuri propun iesirea din criza prin stimularea economica(in special a investitiilor si a consumului din ecomomie).... Intr-o Romanie in care cea mai mare problema o reprezinta supradimensionarea cu cel putin 30% a aparatului administrativ... De aceea cred ca o simpla redistribuire a banilor obtinuti prin reducerea cheltuielilor cu salariile, catre investitii publice in economie, va crea noi locuri de munca pentru disponibilizatii din aparatul administrativ.... - salariat la privat sau mic patron. Vrea banii celor de la stat in buzunarul sau.

...Daca vreti sa claditi ceva pentru viitorul Romaniei "semanati pe teren rodnic" prin acordarea de spijin pentru formarea unei noi elite, moderne si responsabile.... - bugetar care ar pleca la privat. Vrea banii lui Patriciu dar fara sa spuna ce va face pentru ei. E de ajuns ca face parte din "noua elita".

Altii au fiecare frustrarile lor: "sanatatea cu salarii mici", "impozitarea bisericii", "institutul Aslan " (cu banii lui Patriciu), "Constituirea, prin lege, a unui Comitet de Reducere a Birocraţiei" ...

Parerea mea:

Masura 1 este importanta, este una liberala, pentru ca:

Muta o resursa financiara din buzunarul spart al statului ( coruptie?!) in buzunarul bine cusut al privat-ului. Si privat-ul stie cel mai bine sa investeasca banii.
Cu aceasta ocazie veniturile bugetare scad si statul va trebui sa faca mai putine cheltuieli. Prin urmare va exista un impact si in legatura cu personalul bugetar (poate chiar in primul rand si la sfarsit bordurile caci sunt tot private) atat de greu de restructurat.
Nici macar pe termen scurt nu ar fi probleme pentru ca oricum colectarea statului scade vertiginos in conditiile actuale.

Ce mai fac SIF-urile

2008-10-17T13:12:00.007+03:00

In ZF se face o analiza in cifre a faputului ca:

Primele cinci participatii listate din portofoliile SIF aveau miercuri o valoare cumulata de 782 mil. euro, pe baza ultimelor preturi de pe Bursa, in timp ce capitalizarile insumate ale acestora erau de 624 mil. euro.

Scaderile puternice inregistrate in ultima luna pe Bursa au lovit din plin societatile de investitii financiare (SIF), care au ajuns sa se tranzactioneze la preturi cu mult sub valoarea activelor pe care le detin.
La sfarsitul sedintei de tranzactionare de miercuri, 15 octombrie, cele cinci SIF-uri erau evaluate pe Bursa la preturi mai mici decat valoarea la zi a celor mai importante cinci participatii listate ale acestora. Asta in conditiile in care SIF-urile detin participatii la zeci de companii listate si la unele societati nelistate importante, cum ar fi BCR si Bancpost.....

Problema nu este ce participatii detin ci CE FAC CU ELE.

UPDATE1:
Dl conf.dr.ec. Teodor Ciurezu ne anunta ca s-a decalat data de raportare la sif5 din 14 nov in 21 oct. Vai ce ne poarta de grija! Daca SIF putea sa raporteze cu 3 SAPTAMANI mai devreme de ce nu si-a propus asta de la inceput? Apoi dl Ciurezu cumpara in aceasta perioada, ALT nu SIF5...

Si asta chiar daca ALT e in litigiu cu SIF5 unde dansul e viceprezident....

UPDATE2:
CNVM obliga SIF3 sa explice ce s-ar intampla cu actiunile sale daca hotararea de majorare de capital din 27.04.2007 ar fi anulata. Ei zic "ar fi" dar actul spune ca este anulata dar se poate face recurs. Deci ACUM e anulata.

Apoi CNVM in act spune incredibil:
"Ulterior intocmirii si transmiterii respectivului raport curent apreciem ca este posibila reluarea tranzactionarii actiunilor SIF3" !!!!!!!!!!!!

Pai ce sa se tranzactioneze stimabililor daca nu stim cate actiuni sunt? Chiar nu va pasa de micii actionari?

SIF3 trebuia suspendata pe durata conflictului sau trebuia sa anunte la 2 saptamani despre existenta acestui conflict!

Haos nu-i asa?

BRD se rascumpara

2008-10-17T10:35:00.003+03:00

Societe Generale s-a hotarat sa ia dividende mai multe de la BRD. A inceput sa cumpere actiuni BRD. Dl. Gelin nu ptea face fata la asa un volum. Sa speram ca Soc Gen nu ationeaza la sfatul acelui trader care le-a pierdut la Paris 4,7 miliarde de euro.

Din nou despre Altur

2008-10-17T10:18:00.003+03:00

Altur extinde linia de credit de la BRD dar are bani sa cumpere actiuni SIF5 pe care le considera o mare investitie. Apoi are nevoie si de un punct de lucru in aglomerarea urbana Tecuci in care cumpara un imobil pentru asta. Nu sta pe ganduri, inchirierile nu-i plac.

Si uite asa uitam de segmentu, blocuri motoare etc si facem inginerii financiare.

Predeschidere de 1 zi

2008-10-10T13:10:00.003+03:00

Eu nu recomand ordine riscante in piata pentru investitorii mici (nici de vanzare nici de cumparare). Asteptati sa vedem ce fac barosanii SIF-urilor. Lasati-i pe ei sa cumpere sa salveze onoarea :) Sa se imbogateasca ei. La treaba dragi presedinti. Sariti la cumparare.

Ce mai cumparam pe bursa

2008-10-08T13:07:00.002+03:00

Cumparati actiuni la companiile solide care au afaceri bune. Nu mai sunt prea multe pe bursa romaneasca. Cititi posturile mai vechi pentru a gasi recomandari. Ele sunt valabile si astazi.

Recesiunea financiara ajunge si in Europa.

2008-10-07T10:09:00.004+03:00

Am spus deja din 7 august ca una din marile economii europene are sanse sa intre in recesiune. Europa nu va da un raspuns unitar pietelor. Fiecare tara va face ce crede pentru propria stabilitate.

"SIF-urile acumuleaza actiuni in aceasta perioada." Aceasta este fraza preferata a analistilor. Ma intreb cui le vor vinde dupa acumulare...

TLV sta foarte bine in structura de capitaluri. Va fi foarte putin afectata de piata in scadere. Trebuie doar sa mentina economiile oamenilor in banca.

Ochii pe SIF si BRD

2008-10-01T15:37:00.002+03:00

Patrick Gelin a cumparat BRD. Nu va putea evita scaderea.
SIF Muntenia cumpara Erste prin Austria, in conditiile in care piata financiara e in deriva...

Fiti cu ochii pe SIF ca acolo pierderile vor fi foarte mari.

Toata lumea vinde in lipsa

2008-09-18T23:34:00.004+03:00

Pentru ca America e in criza si pentru ca ea urmeaza sa apara in Europa nu sunt cumparatori pe burse. Toata lumea vinde in lipsa...

Cine sunt cumparatorii? De exemplu ALT. Azi a cumparat SIF2.

Nati-o tie dami-o mie pana o chelim de tot.

Se vand SIF-urile

2008-09-18T17:35:00.002+03:00

E normal. Ce perspective ar aduce ele dupa de si-au restructurat portofoliul.?
Cum ar mai fi interesante cand si-au vandut afacerile pe care le detineau?

Dezastrul de la BVB

2008-09-15T16:51:00.003+03:00

In martie 2007 atrageam atentia asupra situatiei nesanatoase a emitentilor de la BVB. Astazi dezastrul la BVB este evident pentru toata lumea.

Probabil ca orice cititor ar prefera o solutie. Din pacate nu o am.

VAE Apcarom - Rezultate foarte bune.

2008-08-17T19:30:00.002+03:00

Rezultatele foarte bune la 6 luni la VAE Apcarom o fac atractiva. Si inca nu au inceput reabilitarile de cale ferata in Romania. Riscul de cumparare este legat doar de o posibila delistare...

SIF 2 cumpara Aerostar

2008-08-17T19:28:00.004+03:00

Continua cumpararile SIF2 la Aerostar (ARS). Desi actiunile s-au splitata lichiditate tot nu prea este. Pretul e prea mic.

Vrancart confirma

2008-08-17T19:25:00.001+03:00

Rezultatele la 6 luni ale Vrancart confirma cresterea constanta a afacerilor companiei. In curand vor incepe tranzactii mai mari pe acest simbol.

Rezultate foarte bune la ALRO

2008-08-17T19:23:00.001+03:00

In ciuda scaderii pretului metalelor pe piata mondiala, ALR a facut afaceri bune. Rezultatele la 6 luni sunt foarte bune si duc ALr la un PER sub 10.

Recesiunea in Europa

2008-08-07T22:03:00.001+03:00

Datele economice la jumatatea anului ne arata ca Franta are sanse sa fie prima mare economie a Europei care intra in recesiune.

Fondul Proprietatea

2008-08-06T20:41:00.003+03:00

In urma cu mai multi ani statul infiinta in mod artificial ceea ce astazi cu emfaza unii le numesc Societati de Investitii Financiare. De fapt au fost tot timpul vehiculele prin care s-au transferat afaceri publice in maini private.

Astazi Fondul Proprietatea infiintat la fel de artificial se straduieste sa capete admini9stratoti. In timpul asta Daba Lulache castiga (in timp ce sta) 5500 Eur lunar.!!!

Fondul cauta si tot cauta din mai 2005 !!!

Mai mult s-au anuntat nume grele:

"HSBC, a treia banca din lume dupa valoarea de piata, Deutsche Bank, cea mai mare banca din Europa, UBS, cea mai mare banca din Elvetia si gigantii de pe Wall Street Goldman Sachs si Morgan Stanley, inscris in ultimul moment. "(tare scris in ZF)

De fapt profitul HBSC e in scadere cu 28% (normal nu? sunt profesionisti)
Deutsche Bank de abia a recuperat pierderea din primul trimestru...
UBS e in cel mai mare ra*at dintre candidati
Goldman Sachs a tocmai ce l-a primit pe Mittal in CA. Sper ca acesta a cumparat destule actiuni. Aveau nevoie...
Morgan Stanley e la fel. Mai cercetati si voi.

Toti vin sa faca rost de bani ca o duc greu.

Altii papa si ei.

Chiar si Societe Generale cu al ei trader de -4.9 miliarde de euro vrea si ea. Nu conteaza ca i-a scazut profitul cu 68%...

Abia astept listarea.

Noi indici

2008-07-11T18:56:00.002+03:00

BVB a lansat noi indici. Nu-i spun aici ca se gasesc pe site-ul bursei. Va spun doar ca este posibil ca BET sa ajunga sub 5900.

SIF-uri

2008-07-11T18:55:00.002+03:00

Nu va grabiti sa achizitionati SIF-uri ! Asteptati ca detinatorii sa cedeze actiunile. Au nevoie de bani

Bursa isi cauta preturile de acumulare

2008-06-25T16:05:00.003+03:00

Se pune mereu pe seama burselor internationale scaderea/cresterea bursei de la Bucuresti. De fapt BVB este atat de mica incat nimeni din afara Romaniei nu o vede. As zice ca scaderile drastice pe volume mici din zilele trecute sunt doar testele SIF-urilor pentru a sonda preturile de acumulare. Nu exista in Romania alti cumparatori reali decat SIF, cei care actioneaza concertat cu ei si ceva fonduri de investitii.

Deci stimati investitori mici. Nu va speriati si vindeti numai acolo unde cu adevarat doriti.

Preul petrolului si SNP

2008-06-14T10:34:00.002+03:00

Pronostic :)

4 iunie: Wolfgang Ruttenstorfer, seful grupului OMV, proprietarul Petrom anticipeaza pentru acest an un pret petrolului in 2008 de "putin peste 80 de dolari".

13 iunie: ING a modificat recomandarea privind actiunile Petrom, de la "cumpara" la "pastreaza"...

Din 4 iunie si pana azi petrolul nu a coborat sub 130 USD... Seful OMV ori e prea slab pregatit ori are interese obscure. Sa asteptam, totusi sfarsitul anului.

Pe SNP eu cumpar.

Legislatia pietei de capital

2008-05-05T15:43:00.002+03:00

Interesant articolul din Capital al lui Ionut Popescu. Si pe acest blog s-a mai scris despre tema de mai multe ori. Din pacate nimeni nu aude...

Declaratia zilei

2008-04-23T15:50:00.002+03:00

"Desi Bursa de Valori Bucuresti (BVB) este supraevaluata cu aproximativ 50%, bursa din Viena nu exclude intrarea in actionariatul acesteia, a declarat Michael Buhl, Joint CEO al bursei din Viena."

Ce parere aveti de o astfel de declaratie?
De la un expert...

Uite asa patrunde capitalul austriac(german?!) in Romania. Cumpara lucruri supraevaluate.
(sursa Ziua)

TLV a inceput anul cu dreptul

2008-04-23T13:53:00.000+03:00

Foarte bune cifre in raportul trimestrului I, 2008.

ATB schimba CA

2008-04-23T11:18:00.003+03:00

La ATB se schimba CA. Ilie Gabriela si Buzatu Florian Teodor, au ajuns in CA. Ei sunt prietenii lui Dinel. Atat.
Dl Buzatu e presedinte CA si la ALT unde actioneaza desigur in interesul actionarilor. In 200 SIF 5 a preluat ALT pe profit si apoi in cativa ani a pus-o pe butuci. E cale lunga pana cand actionarul adevarat trebuie sa preia toate actiunile.
Cat despre Ilie Gabriela e "director de management si logistica la SIF Oltenia". Inca nu conduce companii

Ce mai face Dafora

2008-04-23T10:57:00.005+03:00

Va mai amintiti de DAFR? Acum 1 an si 1 luna am scris despre furtunoasa ei listare la bursa si la campania de presa de atunci.
Vreau sa reamintesc cateva articole ale vremii din ziare. Am ales Ziarul financiar caci e lider de piata. Dar si celelalte au scris la fel. Evolutia e crescendoooo:

24 feb 2007: Dafora Medias vine joi pe Bursa pret
26 feb 2007: Dafora Medias vrea sa dezvolte un proiect imobiliar in Bucuresti
27 feb 2007: Dafora Medias intra pe BVB
28 feb 2007: Dafora construieste birouri de 6 mil. euro in Bucuresti
29 feb 2007: Actionarul majoritar al Dafora Medias se pregateste sa separe forajul de constructii
29 feb 2007: Dafora anunta afaceri de 79 milioane euro
07 mar 2007: Dafora: Nu ne divizam in viitorul apropiat

Iata si evolutia pretului la DAFR (sursa BVB):

Abia pe 28 martie 2008 DAFR anunta ca va participa la o societate comerciala cu 2000 RON la capitalul social (sic) ca sa demareze marile afaceri imobiliare in Bucuresti. Mai mult "societatea noua se va infinta numai in urma intocmirri unui studiu de fezabilitate"
Ha ha! O hotarare AGEA care nu e sigur ca va fi pusa in aplicare...

Continua sarabanda pretului la BIO

2008-04-23T09:56:00.002+03:00

Desi in trimestrul trecut s-au cumparat actiuni BIO de catre investitorii avizati in cantitati foarte mari, continua deprecierea pretului la bursa. Nicio persoana initiata cu BIO nu a raportat tranzactii de vanzare in acest an. Si totusi caderea pretului continua...

Oltchim in batalia grupurilor de interese

2008-04-23T09:53:00.002+03:00

De ceva vreme batalia grupurilor de interese la Oltchim s-a mutat din presa la bursa. Unii incearca prabusirea pretului iar altii incearca mentinerea lui la nivelele actuale. Suntem intr-o situatie imposibila: pe de-o parte e bine daca Oltchim ar schimba proprietarul, pe de alta parte noii cumparatori vor sa o cumpere prea ieftin... Eu zic sa pastram actiunile OLT.

Cade Bursa?

2008-04-14T15:32:00.005+03:00

Intrebarea asta e pe buzele multor oameni... Corectia la BVB a inceput de cateva luni dar multi au sperat sa se opreasca inainte ca ei sa inregistreze pierderi. Nu s-a oprit.

In perioadele de instabilitate, analistii de toate felurile incep sa compare Europa cu America sa spuna ca "bursele se coreleaza" etc. In realitate nimeni nu stie ce se va intampla.

Acum nu mai raman decat actiunile al caror pret actual este apropiat de "pretul real". Dar ce este pretul real? Eu nu stiu o definitie generala.

Pentru mine, pretul real este pretul la care o actiune este in media europeana de sector (PER) , afacerea pe care o reprezinta are sanse sa reziste concurentei din UE, ideal ar fi sa nu depinda de un actionar majoritar (am mai scris despre asta ) si sa aiba o politica de dividende suficient de clara in ultimii ani.

O noua consultare publica la BVB

2008-04-08T15:56:00.002+03:00

CONSULTARE PUBLICA PRIVIND ADOPTAREA NOULUI COD DE GUVERNANTA CORPORATIVA AL BURSEI DE VALORI BUCURESTI.

Analizam si noi documentul mai jos:

Prima intrebare care imi vine in minte este:
1. Cum se va cuantifica daca o companie se conformeaza codului?
Conform documentului fiecare companie (listata) trebuie sa includa in Raportul Anual aferent anului 2008, Declaratia privind conformarea sau neconformarea cu prevederile Codului de Guvernanta Corporativa (Declaratia “aplici sau explici”).

Daca o companie declara eronat ca se conformeaza codului cine si cum va stabili eroarea?
Daca nu se reuseste stabilirea erorii atunci numai analiza publica poate stabili asta...

Altfel sunt de acord cu documentul.

Mici detalii mai scapa editorilor:

- prea multe comitete... fiecare membru in comitet mai ia niste bani ca e membru...
- prea multe intereferente cu legea. In unele cazuri sunt texte care se suprapun peste legea societatilor comerciale si astfel se lasa impresia ca prevederile legii sunt recomandari...
- Principiul 5 de exemplu se suprapune cu principiul majoritatii la vot...

Dividende

2008-04-04T22:49:00.002+03:00

Sursa: Romania Libera

Analiza sondajului BVB

2008-04-04T10:02:00.002+03:00

Analizam acum formularul de sondaj BVB legat de REVIZUIREA CERINTELOR DE ADMITERE,
PROMOVARE SI MENTINERE LA TRANZACTIONARE PE PIATA REGLEMENTATA A BVB:

1)Considerati ca planul de afaceri solicitat pentru admiterea si promovarea la Categoria 1 actiuni a Bursei de Valori Bucuresti ar trebui intocmit:Pentru 2 ani/Pentru 3 ani/Pentru alta perioada
Comentarii:Gasim intrebarea nerelevanta. Un plan de afaceri este doar o proiectie si nu exista nicio obligatie sa fie realizat. Toate planurile de afaceri ale celor care au facut oferte publice au fost super optimiste.

2) Pentru mentinerea in Categoria 1 actiuni, valoarea numarului mediu zilnic de tranzactii ar trebui sa fie:5 tranzactii/ zi; Intre 5 si 25 de tranzactii / zi; 25 tranzactii/zi; mai mult de 25 de tranzactii/zi
Comentarii: Intrebare nu tocmai relevanta. Asta are legatura doar cu comisioanele de tranzactionare. Nu vad cum numarul de tranzactii creste atractivitatea companiei... Iar daca ideea este de influentare a pretului din piata pe tranzactii mici atunci alte mecanisme ar trebui sa actioneze si nu acesta (dar cred ca e putin probabil sa intereseze asta...)

3)Pentru mentinerea in Categoria 1 actiuni, valoarea medie zilnica a tranzactiilor ar trebui sa fie: 25 mii lei/zi; intre 25 mii lei si 40 mii lei / zi; 40 mii lei/zi; mai mult de 40 mii lei/zi
Comentarii: Nerelevanta. Vezi punctul 2 de mai sus.

4)Pentru mentinerea in Categoria 2 actiuni ati dori ca valoarea numarului mediu zilnic de tranzactii ar trebui sa fie: 2 tranzactii/zi; intre 2 si 5 tranzactii / zi; 5 tranzactii/zi; mai mult de 5 tranzactii/ zi
Comentarii: Nerelevanta. Vezi punctele 2 si 3 .

5)Sunteti de acord sa fie introdusa o conditie noua de promovare care sa stipuleze obligatia emitentului care solicita promovarea la Categoria 1 actiuni de a avea, la momentul dezbaterii cererii sale, valorile indicatorilor de lichiditate superioare celor prevazute in reglementarile BVB curente cu 10-30%, in scopul de a constitui o rezerva pentru o scadere viitoare (prin similitudine cu tunelul de pret de ± 15%) sau un prag mai mare pentru unii emitenti care doresc promovarea:Total de acord; Partial de acord; Partial impotriva; Total impotriva
Comentarii: O prevedere utila.

6) Sunteti de acord sa fie introdusa o conditie noua de promovare si mentinere in Categoria 1 actiuni prin care emitentii sa declare ca s-au conformat cu 14 principii din cele 19 principii (~ 75%) ale Codului de Guvernanta Corporativa pe parcursul ultimului an calendaristic. (Codul de Guvernanta Corporativa poate fi accesat pe site-ul www.guvernantacorporativa.ro)
Total de acord; Partial de acord; Partial impotriva; Total impotriva
Comentarii: Foarte important punct. Situatia e mai complicata aici. Ar fi trebuit fie ca modificarea sa stipuleze 100% fie sa spuna criteriile minimale de guvernanta corporatista. Chestia cu 75% e de natura sa nu schimbe prea mult...

7) Sunteti de acord ca pragul de 8 mil. euro, capitaluri proprii sau capitalizare pentru admitere, promovare si mentinere la tranzactionare in Categoria 1 actiuni sa fie : sa se mentina la 8 mil euro; intre 8 mil. euro si 30 mil. euro; la valoarea de 30 mil. euro; la o valoare mai mare de 30 mil. euro.
Comentarii: Este bine ca sa existe capitaluri proprii cat mai mari. Ar fi interesant si un procent legat de gradul de indatorare...

8) Apreciati ca utila introducerea unui document suplimentar respectiv "Memoriu de prezentare" in vederea realizarii unei aprecieri calitative a Emitentilor care solicita admiterea si promovarea in Categoria 1 actiuni:Total de acord; Partial de acord; Partial impotriva; Total impotriva;
Comentarii: Total de acord. Acest memoriu ar trebui facut si de actualii listati la Categoria 1.

2008-04-04T09:46:00.003+03:00

Bursa de Valori a deschis o CONSULTARE PRIVIND REVIZUIREA CERINTELOR DE ADMITERE, PROMOVARE SI MENTINERE LA TRANZACTIONARE PE PIATA REGLEMENTATA A BVB. Este o initiativa laudabila pe care o publicitam si noi.

Am mai scris despre situatia legislatiei in domeniul pietei de capital si am exemplificat cu situatii pe care un investitor neavizat nu le poate intelege. Citind documentul aflam ca nu prea este vorba despre drepturile actionarilor minoritari ci mai degraba despre criterii precum:

1. Numar mediu tranzactii zilnice / valoare medie tranzactii zilnice.
2. Plan de afaceri pe 3 ani (pt cat I).
3. Pragul de capital pt cat I si II

Nu gasim in motivatie, comparatia cu legile de pe alte piete... Asta ma face sa cred ca nu s-a studiat asa ceva...

Salutam totusi (chiar si la capitolul alte informatii)

"Grupul/grupurile de persoane care actioneaza in mod concertat si care detine/detin direct sau indirect o participatie din capitalul social al unei societati comerciale sau din drepturile de vot, ori o participatie care permite exercitarea unei influente asupra luarii deciziilor in adunarea generala sau in consiliul de administratie, dupa caz"

In final completati formularul de sondaj.

Cum au castigat trei oameni 1,4 miliarde de euro...

2008-04-02T16:14:00.004+03:00

NU ma pot abtine sa nu comentez artiolul din ZF semnat Roxana Petrescu.
Un articol pupincurist. Iata fraze fara sens, unele dintre ele mincinoase, altele pupincuriste, altele prostesti:

Dupa ce ani intregi statul a fost singura vedeta a tranzactiilor din sectorul energetic, anul trecut i-a adus in prim-plan pe cei care au stiut sa-si construiasca afaceri de la zero, dar pe care le-au vandut pe sute de milioane de euro, mai precis pe 1,4 miliarde de euro. = MINCIUNA

Tranzactiile devin cu atat mai interesante, tinand cont de faptul ca toate au fost facute cu cateva saptamani inainte de prabusirea pietelor internationale, fapt care inevitabil a dus la scaderea drastica a valorii multor companii. = PUPINCURISM

Cumparatorul este compania de stat kazaha KazMunaiGaz care avea nevoie de o piata de desfacere pentru tot petrolul pe care il detine. - HA HA HA ...

Se schimba conducerea la SRT

2008-04-01T15:25:00.003+03:00

Stim cu totii ca Siretul Pascani are ca actionar pe Scala Real Estate SA. De ieri are si un nou director general: dl. ZAMCANU CONSTANTIN.
Asa cum am mai spus eu nu cred ca Scala Real Estate SA, Broker SA si altii sunt interesati sa ramana actionari la SRT. Ei doar se ocupa cu preluarea companiei.

Confectiile de calitate se vand foarte bine pe piata europeana. Companiile care vand asa ceva fac bani buni in Germania, Franta, Anglia.

Am incercat sa aflu cate ceva despre noul director dar nu am gasit mai nimic. Este o persoana discreta daca nu a lasat nici o urma in presa romaneasca sau pe web.

Confuzia domneste avand in vedere caci din nou SRT vrea sa investeasca in 2008 peste 4 milioane euro mai mult decat toata cifra de afaceri din activitatea de baza din 2007.

Cat despre noul director ma intreb daca este rezident roman sau suedez.

Tranzactiile initiate la BIO in trimestrul I 2008

2008-03-31T14:51:00.005+03:00

Consultand KTD aflam de exemplu ca SIF Banat Crisana a cumparat in perioada 11.01.2008 - 28.03.2008 un numar de 16.548.000 actiuni la BIO. Pretul mediu de cumparare a fost 0,4448RON/actiune. In total s-au investit 7.360.348 RON.

Pai asta inseamna ceva suma de bani si cam 1,69% din companie... Si in tot acest timp nicio persoana initiata nu a fost raportata ca vanzator de actiuni... Sa intelegem ca micii actionari au inceput sa-si cedeze detinerile desi pretul actiunilor a scazut de la 0,5350RON (in 11 ian) la 0.3140RON (azi)?

Mai mult,

In 18 dec 2007 si 10 ian 2008 dna Comsa (Mariuta) Marioara, persoana initiata a cumparat 90000 actiuni la 0,5777RON/actiune pret mediu. Nu le-a vandut pana acum caci ar fi fost raportata la vanzare.

SPER DOAR CA VANZATORII SA NU FIE PERSOANE INITIATE CU BIO

Situatia actionariatului BIO este:

Sursa informatiei:

DEPOZITARUL CENTRAL

Data:

29.02.2008

Actionar	Actiuni	Procent
Alti actionari	487.970.645	49,92%
S.I.F. OLTENIA	160.302.422	16,40%
S.I.F. MOLDOVA	111.818.449	11,44%
S.I.F. BANAT-CRISANA	106.901.356	10,94%
TUDOR DUMITRU	50.271.088	5,14%
JULIUS BAER INTERNATIONAL EQUITY FUND	50.060.712	5,12%
A.V.A.S.	10.222.111	1,05%
BIOFARM S.A.	8.126	0,00%
Total	977.554.909	100 %

Dividende ALR

2008-03-24T14:08:00.003+02:00

ALR propune distribuirea la dividende a intregului profit din 2007 ! Aceasta confirma ipoteza mea Dividendul inseamna circa 0.6141RON/ actiune!

Lido, Intercontinental etc

2008-03-24T13:34:00.003+02:00

Afacerile familiei Paunescu intrec limita chiar si astazi in 2007 cand vremurile de glorie au cam apus... Vad ca Lido nu se mai retrocedeaza ...

Sa ne amintim de anul de glorie 2003 cand o companie plina de datorii la stat GENERAL CONSULTING & PROCURMENT SA este executata silit cu actiunile RCHI pe care le detinea... Sarmanii erau plini de datorii la bugetul de stat...

AVAS, AVAB sau cum naiba ii mai spunea atunci a gasit imediat un cumparator pentru actiunile RCHI :) Acesta este importanta companie luxemburgheza RHIC HOLDING S.A. Aceasta a preluat actiunile la un pret de circa 0.03 RON pe actiune, un pret ridicol.

Ce s-a obtinut in final:

GENERAL CONSULTING & PROCURMENT SA adica "procuratorii" au scapat de datorii
RHIC HOLDING S.A. s-a ales cu 49,12% din actiunile RCHI
AVAB s-a ales cu praful de pe toba

Oamenii au relatii: Un raport MAE din 2007 ii prezinta ca buni parteneri de afaceri. Probabil ca dupa asta s-a luat Julius Baer cand s-a decis sa intre acolo...

Dar cine sunt proprietarii RHIC Holding ?

Compania arata asa:

RHIC HOLDING S.A., Société Anonyme.
Siège social: L-2450 Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt.
R. C. Luxembourg B 75.768.
—
Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 19 septembre 2002, vol. 574, fol. 49, case 1, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 septembre 2002.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
(69894/622/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 septembre 2002.

Un raport poate fi cumparat de aici:
http://www.manta.com/coms2/dnbdescription_r9ggvs_0194ICPR_0194-ICPR

Acum poate ca proprietarii de drept ai Lido vor afla cine sunt propriatarii RHIC Holding...

SNP da dividend

2008-03-24T13:09:00.002+02:00

SNP da 0.0191RON/actiune dividend. Consider ca SNP este investitia lunii.

ALRO convoaca AGA-O+E in 24 aprilie 2008

2008-03-21T22:01:00.002+02:00

Privind rezultatele financiare situatia este excelenta. Ma astept la un dividend similar cu cel din anul trecut adica in jur de 0.4000 RON adica Dividend yield % = 5.5

Ipocrizia zilei

2008-03-21T21:46:00.002+02:00

Cel mai bogat roman, Dinu Patriciu declara ca nu are incredere in piata de capital romaneasca.
E tare!

As categorisi asta la categoria: Cel mai mare tupeu, dar si la Ipocrizia zilei... Pai domnul in cauza sa fi uitat ce mandru era la listarea RRC pe piata BVB? A uitat el cum prietenii domniei sale au facut in ziua Z o mica avere la bursa? Cititi aici sau la hotnews sa nu uitam cum s-a intamplat. Si odata cu asta sa nu dam credit unui om care si-a pierdut etica de mult.

AGA-O si AGA-E la Banca Translivania

2008-03-16T12:44:00.007+02:00

AGA-O+E de la TLV ne anunta o noua (traditionala) majorare de capital din resurse proprii:

Actiuni gratuite: cca 68,413% !

Actiuni prin aport banesc la pretul de 0,35RON/actiune

Urmare a acestor modificari de capital (in ipoteza subscrierii integrale), banca va avea cu cca 73% mai multe actiuni emise.

Considerand pretul actual de 0.7650 RON/actiune as zice ca pretul de subscriere al actiunilor platite este unul rezonabil, apropiat de valoarea reala.

VEL Pitar ma cheama la sediu sa citesc raportul anual

2008-03-11T17:35:00.003+02:00

Lipsa de respect fata de actionari este cronica in grupul societatilor administrate de celebrul Broadhurst Investments. Nu mai spun de manevrele la limita legii pentru a pune mana pe active pretioase... Presedintele acestui fond era candva (mai este?) seful asociatiei micilor actionari...

Comunicatul VEL ma cheama la sediul societatii daca vreau sa citesc raportul anual la 2007. Eu locuiesc departe asa ca nu ma pot duce.

Surpriza:
Nici macar http://www.ktd.ro nu ne da informatiile...

Nici http://www.kmarket.ro/...

De unde sa le iau?

Bermas da si dividend si actiuni gratuite

2008-03-08T15:48:00.002+02:00

Desi afacerile BRM par a fi in scadere (lucru ingrijorator) compania da 0.064 RON dividend pe actiune si 12% in actiuni gratuite. Singura mea ingrijorare este cifra de afaceri in scadere.

Vrancart da actiuni gratuite

2008-03-08T15:43:00.002+02:00

VNC da 10% in actiuni gratuite. E foarte bine. Compania are toti indicatorii de afaceri in crestere semn ca lucrurile merg bine.

Aerostar da din nou dividend

2008-03-08T15:32:00.004+02:00

Asa cum ne-a obisnuit in fiecare an, ARS da din nou dividend. Acesta este de 0.065 RON la o actiune rezultata din splitare. Aceasta inseamna Dividend yield % = 4,92% incomparabil mai bine decat celebra Erste Bank.

Bursa in primavara 2008

2008-03-03T14:06:00.002+02:00

Am revenit! Probabil ca nu multi se mai asteptau dar iata ca am revenit.

Observ si eu ca majoritatea celor care scriu despre bursa remarca lichiditatea scazuta adica interesul scazut al investitorilor pentru actiuni.
De exemplu, Bloginvest, citeaza Ziarul financiar si spune ca nu mai sunt bani pentru RASDAQ.

Pai cum sa captam interesul INVESTITORILOR la BVB daca nu avem companii listate?

Inca de anul trecut (19 martie 2007) scriam despre perspectivele BVB si aratam ca majoritatea companiilor sunt controlate de actionari majoritari.

Acum aflam ca EBS propune un dividend de 0,75 EUR la un curs (BVB) de cca 37.8 EUR. Asta inseamna Dividend yield % = 1.98% sub dobanda bancara si mult sub media inflatiei in UE in 2007!

Prin comparatie Alpha Bank Grecia a dat dividend la 2006 tot 0.75 EUR la un pret de cca 25 EUR/actiune !

La BVB se speculeaza permanent asteptarile investitorilor mici de la colosii cu picioare de lut...

Stau si ma intreb:
Ce ar fi SIF-urile fara actiunile BCR? Cat va da BCR dividend in urmatorii ani?

Si daca SIF ar fi oprite de la tranzactionare oare ce ar mai ramane DE SPECULAT? Ca in aceasta perioada fondurile de investitii si investitorii "sofisticati" romani sunt DOAR SPECULATORI!

Nu conteaza ca pretul actiunii nu mai este corelat cu valoarea reala (vezi BIO, de examplu), CONTEAZA DOAR VARIATIA ZILNICA!

Piata se corecteaza

2007-07-26T16:09:00.000+03:00

Foarte corect articolul de la KTD. Intradevar in piata a inceput corectia. Nu stiu cat va dura dar eu cred ca nu foarte mult. Acum vom vedea care titluri se corecteaza mai mult si care mai putin. Eu merg in continuare cu portofoliul meu de la 11 aprilie (investitie de 4860 Eur), revizuit la 5 iunie (valoare 5150 Eur). Au trecut 4 luni de la acel portofoliu si piata mi-a confirmat investitia. Acum iau in calcul numai vanzarea SIF5 si SRT

Va las voua cititorilor sa calculati rata de profitabilitate a acestui portofoliu ACUM cat si DUPA corectie...

Corectiile sunt un bun prilej pentru a analiza aspectul speculativ (sau nu) al titlurilor de capital... Asa veti invata care sunt actiunile cel mai intens speculate si veti fi pregatiti pentru risc (sau nu...)

De ce investim in actiuni? (noi, investitorii mici)

2007-07-25T17:35:00.000+03:00

Raspunsul este simplu: Ca sa castigam bani. E la fel ca oricare alta investitie.

Cum castigam bani din actiuni?

Din dividendele oferite.
Prin atragerea de imprumuturi bancare avand drept garantie actiunile detinute.
Prin vanzarea acestora la un pret superior celui de cumparare.
Altele...

Site-ul Vanguard identifica o serie de criterii ale analizei fundamentale care stau la baza investitiilor in actiuni:

Criteriul valorii (Value Investing) – unii dintre investitorii pe termen lung sunt preocupati de determinarea valorii afacerii in care ei isi plaseaza banii, cautand sa cumpere actiunea la un discount cat mai mare fata de valoarea calculata de acestia pe baza diferitelor informatii.
Criteriul expansiunii (Growth Stocks) – este utilizat de investitorii preocupati de identificarea unor societati din domenii cu perspective de crestere si de patrundere pe noi piete.
Criteriul venitului (Income Stocks) – in cazul actiunilor fiind cel al dividendului. Investitorii prefera astfel de actiuni datorita nevoii de a avea o anumita certitudine privind un beneficiu de pe urma investitiei.
In practica intalnim combinatii ale abordarilor de mai sus, una dintre acestea fiind criteriul cresterii la un pret rezonabil (Growth at a Reasonable Price). Aceste actiuni apartin unor companii in crestere, pretul fiind considerat de catre investitori ca fiind subevaluat. Informatiile utilizate sunt predominant cantitative, respectiv indicatori precum ratele de crestere si PER.

Totusi ele se refera la alegerea actiunilor si nu la modul cum se face profitul.... Explicatiile cu privire la vanzarea actiunilor supraevaluate sunt doar partiale...

Actiunile sunt active producatoare de venit asa cum sunt si activele unei companii. Activele pot fi profitabile sau neprofitabile.

Un lucru este sigur: un activ vandut nu iti mai poate aduce profit pentru simplul motiv ca nu iti mai apartine... Un activ neprofitabil nevandut te poate duce la faliment...

Cumparati si pastrati actiuni care dau dividend iar companiile au fost aproape mereu profitabile.

Din nou despre Altur SA (ALT)

2007-07-20T13:46:00.000+03:00

Iata ca dupa o perioada in care s-au acumulat actiuni la preturi in jur de 0.2 RON, proprietarul, SIF5, se hotaraste sa vanda un pachet mare de actiuni cam la acelasi pret. O afacere mult prea proasta ca sa nu sara in ochi la orice om cat de cat avizat.

Cititi analiza mea .... SIF5 a preluat-o in 2000 pe profit, apoi in cativa ani a pus-o pe pierdere mare (cca 3 milioane Euro) apoi a bagat iar bani in ea....

In final iata ca actionarul care o preia este strategicul MECANICA ROTES SA. Un investitor important cu experienta.... Vai de capul nostru.... Binenteles ca nu exista niciun comunicat de raportare la BVB. Banuiesc ca se asteapta decontarea actiunilor.

Dar cine detine MECANICA ROTES? Marele investitor Chelu Catalin impreuna cu SIF5 !!! Asta da inginerie financiara.... Desigur in avantajul lui Altur si al afacerii in sine... Acum pot sa o scoata de pe pierderi...

Prognostichez ca atunci cand va fi timpul SIF5 va iesi din METY (MECANICA ROTES) ca sa lase afacerea prietenului Chelu...

Asta e rolul SIF in Romania.... Sa pastreze afaceri pentru prieteni si apoi sa le ofere acestora la preturi competitive....
1. cumparati SIF cu mare atentie....
2. Desfiintati pragul la SIF !!! Trebuie sa se termine cu gastile din consiliile de administratie... Oameni cu calificare indoielnica administreaza portofolii impresionante. Si cand te gandesti ca le-au fost facute cadou la marea privatizare...

PS: Sper ca ne citeste si CNVM-ul ...

Consolidarea pietei romanesti continua

2007-07-20T13:38:00.000+03:00

Am scris cu mai mult timp in urma despre VNC. Iata ca azi pretul atinge 0.2 RON dupa ce cu o luna in urma era in jur de 0.12 RON. Desigur ca piata creste in ansamblul ei. Reamintesc evolutiile ARS si BRM. Consider ca pentru aceste titluri cresterea inca nu s-a terminat.

Mentionez in mod special ALR ca o actiune cu perspective extrem de bune.

Continua aprecierea (interesanta...) a actiunilor OLT. Aici speculatorii romani fac piata. Unii poate stiu ca vechiul conflict cu AVAS nu se va solutiona in favoarea acestuia.

Pe cand un bilant consolidat al OLTCHIM SA impreuna cu OLTCHIM GmbH din Germania? Compania germana are un sediu in mijlocul Frankfurt-ului....
Sper ca bilantul sa vina inainte ca Dumitru Tudor sa-si termine cumparaturile...

Poate ne ajuta CNVM-ul si legiuitorul....

Ziua de azi la BVB

2007-07-05T21:06:00.000+03:00

Pe 16 iunie, indicam la cumparare ALR si SNP. Preturile de azi confirma ipoteza mea. Desigur ca piata creste in integralitatea ei. Cu toate acestea atunci cand piata se va corecta unele actiuni vor scadea mult mai mult decat altele...

Despre Flamingo SA

2007-07-02T22:15:00.000+03:00

Cunoscand conditiile ofertei publice initiale la FLA nu mi-am propus sa cumpar astfel de actiuni. M-am intrebat permanent (ca un nepriceput) de ce cumpara fondurile de investitii aceasta actiune. Si nu oricum... par "sa se bata" pe ea:

Sursa informatiei:

DEPOZITARUL CENTRAL.

Data:

31.05.2007

Actionar	Actiuni	Procent
CINCA DRAGOS DANIEL	234.810.154	30,14%
ALTI ACTIONARI	179.715.766	23,07%
QVT FUND LP	118.697.926	15,24%
FLANCO HOLDING LTD.	112.500.000	14,44%
HANSA IDA EUROPA AKTSIA FOND	53.616.666	6,88%
GUSTAVUS CAPITAL ASSET MANAGMENT AB	40.003.400	5,13%
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG	39.706.099	5,10%
Total	779.050.011	100 %

Analizand rezultatele de la trimestru I 2007 nu pot decat sa remarc urmatoarele:

FLA pierde din exploatare
FLA castiga excelent din venituri financiare adica din dobanda la creditele de consum acordate in magazin

Concluzia mea este ca FLA este un vehicul financiar. Va creste mult pentru ca nu e banca si nu are nevoie de rezerve minime la BNR...

Problema mea este ca nu stiu ce contracte comerciale are FLA cu partile "initiate" (nu spun neaparat afiliate). Asta poate schimba oricand profitul final...

Mai mult

In AGA E de maine, FLA aproba rascumpararea de actiuni (maxim 7.700.000 buc) pentru a fi acordate salariatilor in diferite programe de fidelizare.
Frumos cadou daca ne gandim ca numarul raportat la martie 2007 este de 50 salariati ! Desigur ca numarul poate creste pana in 2010... Dar oricum chiar daca ar creste cu 50 oameni / an am avea circa 200-250 persoane care ar imparti 7.700.000 actiuni !
Aceiasi salariati fata de care s-au platit in tot anul 2006 circa 1/2 milion RON !
La cursul actual astea ar costa cam 3.157.000 RON adica undeva la 1milion Euro. De unde are FLA banii astia?
La sfarsitul lui 2006 casa si conturi la banci cca 200 000 RON ! E adevarat ca sunt creante comerciale de incasat dar si chetuieli sunt (prin comparatie cu rata profitului din exploatare... )

Nu stiu de unde ia FLA banii dar sper ca nu din credite... Asta ar mirosi a inginerie financiara... Banca da credit, compania rascumpara actiuni pe care le vinde banca cu pricina (sau prin intermediari...)

Ce castiga un actionar ca mine? O mica speculatie pe perioada rascumpararii....Atat.

Ce mai cumparam saptamana viitoare

2007-07-01T11:56:00.001+03:00

Nu am mai scris de ceva vreme...

M-am gandit ca astazi sa va spun ce anume urmaresc pentru saptamana viitoare:

Continui sa cumpar ARS. Ultimele contracte arata potentialul foarte mare de crestere al acestei afaceri
Continui sa cumpar BRM. PER-ul este inca mic.
Continui sa cumpar (cate putin) SNP. Capitalizarea actuala e foarte aproape de nivelul valorii rezervelor de gaze si petrol... (eu cred ca e o aiureala sa consideri rezervele DIN Romania, adica sigure fara razboaie etc, la pretul de 53 USD pe baril...)
Cumpar OLT. Desi acum 3 ani aveam 10000 bucati la 0.1 RON astazi voi cumpara cu 0.82 RON. Asa imi trebuie daca am crezut ca va trebui sa-si plateasca datoriile...
In sfarsit voi achizitiona si 1000 UZIN asta pentru ca banuiesc ca le voi vinde in mai putin de o luna cu 30%...

PS. Banii provin din vanzarea CMF unde am facut 120% in 2 luni...

VEL (Sapte Spice) isi majoreaza capitalul

2007-06-19T15:54:00.000+03:00

A aparut un comunicat de majorare de capital in conditii foarte bune de pret dar...

iti cer semnatura legalizata pe formularul de subscriere !
daca e legalizata de un notar din alta tara trebuie sa fie supralegalizat in Romania sau apostilat

Daca esti mic actionar practic nu poti subscrie din cauza costurilor aferente subscrierii si astfel esti scos din joc.

Nu pot numi asa ceva decat obraznicie ! Noi suntem azi cetateni ai UE si ar trebui sa fim tratati dupa legile ei nu dupa ideile de mizerabile ale unui oarecare fond de investitii american.

Ce sa mai cumparam saptamana viitoare?

2007-06-16T00:26:00.000+03:00

Dupa cresteri foarte mari ale cotatiilor in toata aceasta saptamana ma tot gandesc ce anume sa achizitionez cu banii obtinuti din vanzarile din aceasta saptamana. Am multe preferinte dar actiunile au ajuns asa de scumpe...

De la BVB m-am oprit la doua titluri care, desi pe scadere, le consider la un pret bun: ALR si SNP. Motivatia este boom-ul pe care il prevestesc pietei metalelor si resurselor, in general. Si nu spun numai eu asta. Sunt altii mai destepti ca mine care au investit pe piata internationala in asa ceva. Ar mai fi si agricultura, in special porumbul pentru etanol, dar din asta nu avem la BVB...

Cu ceva mai putini bani continui sa acumulez VNC.

In final, speculativ, ma gandesc la ECT care este in proces de preluare completa...

Altur majoreaza capitalul

2007-06-12T17:33:00.000+03:00

Este de-a dreptul interesanta majorarea de capital de la Altur (ALT). In "etapa a doua " dupa metoda PRIMUL VENIT PRIMUL SERVIT(sic!!) , toate actiunile ramase nesubscrise in prima etapa ar putea fi subscrise.

"I. în prima etapa de subscriere fiecare actionar va putea subscrie un numar de 11
actiuni la 10 actiuni detinute;
II. în a doua etapa de subscriere, pot subscrie actionarii care au subscris si varsat
sumele subscrise în prima etapa, dupa regula „primului venit la înscriere, primul
servit” si va putea subscrie „cât va dori” din actiunile ramase nesubscrise si
nevarsate din prima etapa;"

Ma intreb cum as putea fi eu primul la subscriere in etapa a II a...

Ce forme interesante de privatizare gaseste SIF5 pentr ALT... Adica daca am dreptul sa subscriu in prima etapa sa zicem 1000 actiuni si apoi SUNT PRIMUL in a doua etapa atunci pot subscrie 1000000 buc TARE IDEE

Dar cum sa faci sa ajungi primul....
Abia astept sa apara in sfarsit cumparatorul de la ALT. Ca vanzatorul e SIF5.

Piata a urcat foarte mult

2007-06-12T17:30:00.000+03:00

Privind in urma constat ca in doua luni de zile am facut profituri de peste 50% pe multe titluri. Unele dintre ele au urcat prea mult si nu mai concorda cu performantele lor economice. Imi aduc aminte ca in 2001 piata a scazut foarte mult dupa un varf la inceputul anului. Aeasta a permis marilor investitori sa acumuleze cantitati mari pe trendul descrescator.

Personal incep sa-mi marchez profitul.

Din nou despre actiuni blue chips

2007-06-06T11:55:00.000+03:00

Am mai scris despre SIF-uri si despre managementul lor. In ziarul Capital a aparut acum ceva vreme un articol pe care nu pot sa nu-l comentez. Catalin Chelu un important investitor in actiuni SIF declara:
"„În urmă cu cinci-şase ani, mă interesa mai mult securitatea investiţiilor, dacă SIF-urile sunt bine administrate. Acum, m-am convins că ele sunt bine administrate, aşa că mă interesează, ca investitor, care dintre ele reuşeşte să echilibreze cel mai bine balanţa prudenţă/risc. În acest moment, SIF-urile au ajuns să fie poate prea prudente“, spune el."

Este uimitor cum vorbeste acest om despre "balanta prudenta-risc". Ma indoiesc ca stie ce inseamna asta.

De aceea voi scrie ce cred eu despre SIF-uri:

SIF-urile investesc banii actionarilor in actiuni si apoi vand aceste actiuni cu preponderenta unor cumparatori individualizati , adica "cunoscuti", "prieteni", "amici", "investitori strategici". Altfel nu se explica rata de profit infima in comparatie cu activul instrainat.

Pentru fondurile de actiuni cat si pentru orice investitor speculativ NU are importanta valoarea actiunii in sine ci VARIATIA ei pe o lichiditate corespunzatoare sumelor dorite a se specula. Simplistic vorbind intru la inceputul zilei cu 1 milion euro si la sfarsit trag linie si vad cati bani am castigat. Speculatorii nu sunt interesati de detinerea in sine ci de cati bani au rezultat dupa specularea sumei. De aceea au nevoie de lichiditate. Trebuie ca actiunea in sine sa ruleze zilnic sume mari.

Din acest punct de vedere SIF-urile sunt extrem se interesante de speculat in special pentru marii detinatori care au cumparat in urma cu cativa ani la preturi derizorii. Acum speculeaza fara nici un risc la un pret de 10 ori (sic! chiar mai mult) mai mare. Sa nu mai vorbim de exemplu ca valoarea contabila la SIF-uri este mult sub 1 RON (SIF1=0.6995 RON, SIF2=0.6071, SIF3=0.9680, SIF4=1.6910, SIF5=0.9457) !!!

In anul 2006 au instrainat cea mai mare parte a activelor. Practic acolo la sediile SIF nu se face nici un efort de management. Se asteapta doar dividendele de la banci. Si, binenteles, se fac "strategii de vanzare" sau strategii de plasament pentru ajutorarea companiilor la ananghie...

Blue Chips-urile mele

2007-06-05T16:45:00.000+03:00

Iata un bilant al portofoliului virtual din 11 aprilie 2007.

Atunci am investit 4860 Euro in:
ARS 300 buc ~ 1750 Euro
BRM 1000 buc ~ 630 Euro
COTE 50 buc ~ 630 Euro
SIF5 500 buc ~ 530 Euro
SRT 10000 buc ~ 250 Euro
TLV 2000 buc ~ 660 Euro
VNC 5000 buc ~ 200 Euro
UZIN 1000 buc ~ 210 Euro

La preturile de azi avem:

ARS 300 buc ~ 1704 Euro
ARS dividende 67.33 Euro
BRM 1000 buc ~ 850 Euro
BRM 100 Buc gratuite (neinregistrate inca)
BRM dividende 36.11 euro
COTE 50 buc ~ 706 Euro
SIF5 500 buc ~ 555 Euro
SIF5 dividende 10.74 Euro
SRT 10000 buc ~ 248 Euro
TLV 2000 buc ~ 486 Euro
TLV 900 buc gratuite (neinregistrate inca)
TLV 200 de subscris la 0.35 ROn/buc
VNC 5000 buc ~ 231 Euro
VNC 500 gratuite (neincarcate inca)
UZIN 1000 buc ~ 255 Euro

TOTAL (fara actiunile neinregistrate) = 5149.18 Euro

Aceasta inseamna o crestere de circa 6%. Anualizat (daca as castiga mereu asa) ar fi circa 39%

Nu am luat in calcul actiunile neinregistrate inca. Restul calcului il faceti dumneavoastra (va trebuie o estimare a pretului la data la cere actiunile vor fi incarcate la depozitar).

Nu uitati ca UZIN nu prea face 0.8 RON cat e azi...

BET-C

2007-06-05T16:44:00.000+03:00

Astazi BET-C a atins in cursul sedintei de tranzactionare 6000 puncte. Semn bun.

Volatilitatea pietei

2007-06-01T23:43:00.000+03:00

Multe actiuni din BET-C au devenit foarte volatile. Inclusiv Comelf SA Bistrita (CMF). Aduc aminte ca am scris despre aceasta actiune cu ceva timp in urma. Astazi am constatat ca am un profit de 50% plus dividendele. Desigur ca pretul este foarte volatil, dar volatilitatea poate indica si interesul pentru cumparare.

BET-C

2007-05-30T23:10:00.000+03:00

BET-C da semne de oboseala. Imi doresc sa nu coboare sub 5800 puncte. Daca in urmatoarea saptamana atinge din nou 6000 de puncte atunci e in regula. Daca insa va cobori sub 5800 atunci un posibil suport va fi la 5600.

IMMOEAST si investitiile sale in Romania

2007-05-29T00:34:00.000+03:00

Aflu din ZF ca IMMOEAST cumpara un mall enorm (43000 mp) la Baia Mare un oras puternic de 150000 locuitori. Va plati in total 97 milioane euro. Interesante achizitii... Evolutia actiunilor fondului pe piata austriaca nu pare a fi una din cele mai fericite in ultimele 6 luni...

Prodplast SA

2007-05-29T00:05:00.000+03:00

Prodplast SA (PPL) se divizeaza. Iata ca observatiile mele din 23 martie 2007 cu privire la modificarile de statut au relevanta. Astazi actionarul majoritar Nord SA (detinator a numai 24.66% din companie) cere divizarea. Desigur ca mai pot fi si alti actionari de acord...E adevarat ca se cere o divizare simetrica dar entitatile rezultate pot fi societati inchise.

Asa s-a intamplat si cu companii importante pe piata precum VEL, ELJ, ANBU, etc toate manevrate de fondul de investitii Broadhurst Investments.

Chiar asa: oare o fi vreo legatura intre centrul Renault de la Titu si fosta fabrica de aparataj electric Titu inglobata in Electroaparataj (ELJ) care acum se divizeaza?

Avem legi potrivite pentru piata de capital in Romania?

Rompetrol Rafinare SA (RRC)

2007-05-28T23:52:00.000+03:00

RRC imi pare pe un trend clar descrescator. Nivelul de 0.08RON/actiune poate fi atins.

Uzinexport

2007-05-28T23:17:00.000+03:00

Pe 12 aprilie 2007 am scris despre Uzinexport si am incercat sa expun cat se poate situatia companiei. Atunci pretul era 0.7 RON/actiune. Intre timp a fost chiar mai jos. Astazi pretul maxim a ajuns 0.99 RON/actiune iar pretul mediu 0.93 RON/actiune. Avand in vedere volumul tranzactionat nu cred ca este o interventie a actionarilor mari. Asa cum spuneam, eu consider pretul corect undeva in jurul 1.5 RON.

Privatizarea Electroputere

2007-05-27T21:30:00.000+03:00

Privatizarea Electroputere Craiova (EPT) a intrat in ultima etapa. Aceasta companie nu a mai produs o locomotiva de circa 15 ani cred. Companiile in cursa sunt: A5 Invest SRL Caransebes, Grup Ferovior Roman SA si Al Arrab Contracting Company Limited Arabia Saudita.

1. Prima, A5 Invest SRL Caransebes (CUI: 17701390) e o companie de buzunar daca ii privim datele de bilant la 2005 publice la www.mfinante.ro:

Cifra de afaceri: 324941
Venituri totale: 325079
Cheltuieli totale: 314340
Profitul brut al exercitiului: 10739
Profitul net al exercitiului: 9021

Stau si ma intreb cum le-a venit ideea actionarilor sa participe la privatizarea EPT...
2. A doua, Grup Ferovior Roman SA (CUI: 14256514) are cifre de invidiat fata de CFR-ul nostru de stat (date de bilant la 2005):

Cifra de afaceri: 178703689
Venituri totale: 180460285
Cheltuieli totale: 162337798
Profitul brut al exercitiului: 18122487
Profitul net al exercitiului: 15687189

3. A treia, Al Arrab Contracting Company Limited Arabia Saudita, e o firma de constructii. Nu am informatii despre ea, dar intuitia mea imi spune ca are legaturi cu craioveni care au lucrat in zona Golfului.

Pronostic: Afacerea imobiliara EPT va fi preluata Grup Ferovior Roman SA

Despre raportari de estimari si dorinte

2007-05-22T00:00:00.000+03:00

In ultima vreme apar tot felul de raportari ale companiilor in care acestea anunta viitoare afaceri, potentiale castiguri, etc
Consider ca astfel de raportari trebuie citite asa cum sunt ele - adica sunt doar estimari si nu certitudini. De exemplu:
"vom face un nou ansamblu rezidential"....bla bla bla apoi se spune "pentru care s-a luat avizul de urbanism" (sic) adica prima faza .... si se continua "... in valoarea de peste 20 mil euro FARA PRETUL CONSTRUCTIILOR" (sic sic). O astfel de raportare este aproape nimic. Gandesc ca se spera ca pretul constructiilor sa il achite prin finantare proprie clientii care abia asteapta sa ocupe acest ansamblu...
Si pentru ca suntem la capitolul constructii as mai face o subliniere: astazi in Romania exista credinta oarba ca orice investitie imobiliara este urmata imediat de profit... Adica nu se poate ca dezvoltatorul sa ramana cu casele/vilele/birourile nevandute... A se vedea piata spaniola unde sunt deja probleme....
O alta chestiune este legata de companiile care au in majoritate active imobiliare. Evaluarea acestora, fie ea si de catre experti, este o chestiune relativa si foarte riscanta.

Am citit de curand la www.bloginvest.ro despre principiile de achizitie ale lui Warren Buffett. Postez aici principiile managementului care imi par general valabile:

2.Principiile managementului :
a.Managementul este rational ? (Cum reinvesteste excesul de cash ?)
b.Managementul este sincer cu actionarii ?
b.1) Managementul raporteaza evolutia afacerii intr-un mod in care intelegi despre care divizie operativa este vorba ?
b.2) Managementul isi face cunoscute esecurile asa cum isi trambiteaza succesele ?
b.3) Managementul afirma ca principalul obiectiv al companiei este maximizarea rentabilitatii investitiei efectuate de catre investitori ?
c.Managementul rezista imperativului institutional ?
Daca are o viziune , gandire personala si evita opinia comuna.

De aceea consider ca raportarile care se refera la "grupul..." sau nici macar nu se spune cine (noi ...) fara a preciza EXACT atunci cand este cazul, care persoana juridica efectueaza lucrarile sau a obtinut respectiva cifra de afaceri etc sunt de natura a provoca confuzie intre investitori si nu reflecta principiile de mai sus.

Eurovision 2007

2007-05-20T01:55:00.001+03:00

Pentru ca e weekend va prezint:

Eurovision 2007 Downloads - MP3

01. Bosnia & Herzegovina - Maria Šestić - Rijeka Bez Imena

02. Spain - D'Nash - I Love You Mi Vida

03. Belarus - Koldun - Work Your Magic

04. Ireland - Dervish - They Can't Stop The Spring

05. Finland - Hanna Pakarinen -Leave Me Alone

06. Macedonia - Karolina - Mojot Svet

07. Slovenia - Alenka Gotar - Cvet Z Juga

08. Hungary - Magdi Rǔzsa - Unsubstantial Blues

09. Lithuania - 4Fun - Love Or Leave

10. Greece - Sarbel Yassou - Maria

11. Georgia - Sopho - Visionary Dream

12. Sweden - The Ark -The Worrying Kind

13. France - Les Fatals Picards - L'amour À La Française

14. Latvia - Bonaparti.LV - Questa Notte

15. Russia - Serebro - Song #1

16. Germany - Roger Cicero - Frauen Regier'n Die Welt

17. Serbia - Marija Šerifović - Molitva

18. Ukraine - Verka Serduchka -Dancing Lasha Tumbai

19. United Kingdom - Scooch - Flying The Flag (For You)

20. Romania - Todomondo - Liubi, Liubi, I Love You

21. Bulgaria - Elitsa Todorova & Stoyan Yankulov - Water

22. Turkey - Kenan DoĞulu - Shake It Up, Shekerim

23. Armenia - Hayko - Anytime You Need

24. Moldova - Natalia - Barbu

De ce trebuie sa investim la bursa

2007-05-18T23:03:00.000+03:00

In anul 2001 am investit pentru prima data la Bursa de Valori Bucuresti. Era in martie cand BRD facea celebra majorare de capital de 1/1 plus dividende. Tot atunci am cumparat si 1000 buc ARS pe care am dat 0.7200 RON pe actiune. La cursul euro de atunci (2,5400 RON) asta a insemnat o valoare de 0,2834 Euro/actiune.

Ce s-a intamplat in toti acesti ani?

SIF5 a urcat de la 0.0434 RON la 3.6 RON ....(de circa 83 ori) plus dividendele
AZO are azi greutati...
Romcim nu mai exista... Altii fac profituri uriase...
ELJ a ajuns sa se imprumute (prietenii stiu de ce...)
VEL se spliteaza ca sa nu dea actionarilor ce li se cuvine...
TLV a adus castiguri de X ori (un X foarte mare)
........

Dar cu ARS ce s-a intamplat?
Mi-a dat urmatoarele dividende (bani gheata) in suma neta (cursul Euro de atunci):
2001: 0.5344 RON/actiune = 0.210Euro
2002: 0.7560 RON/actiune = 0.252Euro
2003: 0.3348 RON/actiune = 0.088Euro
2004: 0.3520 RON/actiune = 0.085Euro
2005: 0.3450 RON/actiune = 0.094Euro
2006: 0.3696 RON/actiune = 0.104Euro
2007: 0.7308 RON/actiune = 0.221Euro
-------------------------------------------
TOTAL: 1.054 Euro

Cursul de azi al actiunii este 5.81Euro

Asadar:

In 2001 am investit : 283,4Euro
In 2007 dispun de:
1054 Euro bani gheata,
5810 Euro in actiuni

Daca as fi vandut astazi actiunile as avea un castig financiar net (scad un comision de vanzare de circa 1.5%) de 6770 Euro

adica un castig de 23.88 ori cat suma investita! Pai asta inseamna undeva la 341% pe an!!!!

Cateva intrebari apar inerent:

Vor continua SIF-urile sa creasca la fel ca in perioada 2001-2007?
Va continua ARS sa creasca ca in perioada 2001-2007?
Trebuie sa vand actiunile?
.......

As incerca un raspuns:

Probabil ca nici SIF5 si nici ARS nu vor mai avea astfel de crestere....
Probabil ca afacerile ARS vor creste de la an la an si voi primi dividende....
Cred ca SIF5 va continua sa vanda din portofoliu...
Este clar pentru mine ca nu-mi vand actiunile ARS. Pot chiar sa mai cumpar...
Bancile mari vor avea de suportat concurenta europeana prin unificarea reala a pietei bancare europene...
Bancile mici vor dispare...

EPILOG:

Aceasta poveste adevarata apare la mai multe titluri de pe piata romaneasca de capital. Cheia este sa descoperim acele actiuni care sunt cu adevarat valoroase prin afacere, istoric si perspective...

NU sunt un speculator...
Probabil ca un speculator a castigat de 100 de ori mai mult...
Probabil ca alti 50 de speculatori au castigat mai putin ca mine...
Probabil ca alti 49 de speculatori au pierdut o gramada de bani...

Bursa de la Bucuresti si valutele

2007-05-16T10:18:00.000+03:00

Urmaresc de ceva vreme evolutia valutelor pe piata romaneasca. Deoarece nu locuiesc in Romania imi tin portofoliul de actiuni in Euro si USD. Profiturile in aceste valute pe bursa romaneasca de la inceputul lui 2007 sunt foarte mari.
Asa cum BNR a sterilizat lei in perioada inflationista din Romania sper ca si acum sa ajute investitorii romani prin vanzare de valuta atunci cand piata o va cere.

Cum calculam valoarea companiilor romanesti?

2007-05-15T13:48:00.001+03:00

Un numar important de analisti analizeaza companiile romanesti luand ca baza indicatori de piata precum cifra de afaceri (CA), raportul pretul actiunii - castig (PER) etc.

Sunt ele suficiente pentru a evalua corect? Cu ceva timp in urma am mai scris despre actiunile supraevaluate.

Portofoliul meu virtual a fost stabilit cu ceva timp in urma. Vreau doar sa semnalez evolutiile ARS, BRM, SNO.

Astazi:
ARS: 17.3 RON
BRM 2.41 RON
SNO 14.7 RON

TLV a coborat la 0.7150 RON

2007-05-11T21:34:00.000+03:00

Dupa data de inregistrare TLV a coborat mult sub 0.7450 RON cat am estimat. Nu-mi ramane decat sa astept sa recuperez pierderea.

O chestiune interesanta este ca BVB nu a ridicat pragul in prima zi dupa data de inregistrare. In acea zi a fost un permanent joc de ordine in piata insa nu au fost prea multe actiuni la vanzare. In shimb a doua zi, cand pragul a fost ridicat, au aparut si vanzatorii.

Vrancart creste azi cu 6.67%

2007-05-11T21:21:00.000+03:00

Titlurile Vrancart (VNC) au crescut azi cu 6.67%. E pare ca se confirma ipoteza mea de acum cateva zile. Probabil ca rezultatele financiare pe primul trimestru din 2007 sunt aproape sa fie publicate. De altfel bugetul pe 2007 este unul ambitios. La Adunarea Generala au fost prezente
74,835% voturi. In raportul de oferta publica (17 martie—14 aprilie 2005) prezentat de site-ul www.kmarket.ro SIF1 Banat Crisana era creditata cu 96,65% din capital (pag.3 din raport). Astazi, la 2 ani de la oferta, la AGA+AGEA au fost prezente direct sau prin reprezentanti 74,835% voturi.

Imi amintesc si ca pretul ofertei publice a fost 0.1500 RON...

Inteleg deci ca SIF1 este vanzatorul. Cine este insa cumparatorul?

Fara comentarii

2007-05-11T15:05:00.000+03:00

In ziarul Capital este un interviu cu presedintele suspendat al Romaniei. Va citez un fragment:

Capital: Aţi atras atenţia asupra legilor cu caracter economic şi ne-aţi sugerat să vedem ce se ascunde în spatele lor. Ce dovezi aveţi?

Traian Băsescu: Nu trebuie dovezi. Spre exemplu, ordonanţa prin care sunt scutite de datorii firme din domeniul energetic. Pe de o parte, ştim crima economică a modului cum se achiziţionează energia de către „băieţii deştepţi“, iar pe de altă parte, celor care au pierderi de pe urma acestui sistem, companiile de stat, le anulăm datoriile în loc să regândim şi să repoziţionăm sistemul de achiziţie a energiei electrice. Nu este posibil, spre exemplu, să nu ai un preţ de referinţă la energie electrică şi să laşi ca unii „băieţi deştepţi“ să achiziţioneze cantităţi uriaşe de energie cu 24 de dolari şi s-o vândă la un asemenea preţ al pieţei, 84-87 de dolari. Nu este posibil ca populaţia să plătească cea mai scumpă energie electrică tocmai pentru că nu s-a introdus un preţ de referinţă pe care unităţile statului să-l încaseze. Ce mare victorie este în aşa-zisa privatizare a vânzării de energie, faptul că unităţi de stat, hidrocentralele, vând energia cu 24 de dolari, iar intermediarul cu un birou şi un telefon o revinde cu 84-87 de dolari? Unde este raţionalitatea statului, pentru că nu spune nimeni că trebuie vândută energia prin sectorul privat? Dar de aici şi până la avea comportamentul unui stat prost este cale lungă. Cum s-a putut concepe sistemul de privatizare a vânzării energiei electrice în mandatul lui Dan Ioan Popescu, când se ştia foarte bine că unii vor cumpăra de la termocentrale, alţii de la hidrocentrale şi diferenţa de preţ dintre termo şi hidro este uriaşă?

Capital: Se privatizează acum şi complexurile energetice de la Turceni, Rovinari şi Craiova.

Traian Băsescu: Nu cred că acesta e cel mai rău lucru. Dar sunt unul dintre adepţii privatizărilor transparente. Eu am convingerea că trebuie să utilizăm piaţa de capital. Mă uit la succesul pe care l-a avut începerea privatizării Transelectrica la Bursă. Au scos 10% din acţiuni. A fost un succes extraordinar. Au obţinut bani ca să modernizeze societatea. V-aţi uitat ce creştere, de aproape 130%, a valorii acţiunilor s-a înregistrat? Şi valoarea companiei a crescut. Pentru noi cred că s-a terminat povestea investitorului strategic. Este timpul să-i dăm pieţei de capital ceea ce îi aparţine: implicare puternică în procesul de privatizare, care evaluează corect valoarea companiilor şi, practic, face ca o companie să-şi dobândească gratuit, repet, gratuit!, sursa de finanţare pentru retehnologizare şi dezvoltare.

Capital: Desecretizarea contractelor din energie a fost aşteptată cu „sufletul la gură“. La finalul acestei acţiuni, mulţi au fost dezamăgiţi. Nu s-a produs nici o revelaţie. Credeţi că demersul dvs. a avut efectul dorit?

Traian Băsescu: Cred că da. Dezbaterea despre energie şi mai ales momentul în care presa a început să scoată contractele s-a constituit în momentul în care Parchetul General s-a autosesizat. Au început întrebările „de ce aşa şi nu altfel?“ Este un caz absolut halucinant, în care, spre exemplu, Hidroelectrica a contractat mai mult decât putea să producă, cu 24 de dolari megawatul, şi pe urmă, la rându-i, a contractat de la Turceni energie electrică la preţ de termo şi a vândut cu 24 de dolari către cel care contractase cu 24 de dolari. Sunt halucinante aceste situaţii. Pe de altă parte, am convingerea că se va ajunge şi la modul cum au fost influenţaţi demnitarii din Ministerul Industriilor pentru a realiza acest mod de a privatiza vânzarea de energie.

Piata bursiera poloneza

2007-05-11T14:54:00.000+03:00

Citesc in ziarul Capital ca Varşovia se vrea centru bursier în Est. Imi amintesc ca am mai scris cu ceva timp in urma ca BVB relationeaza cu burse mici si recomandam apropierea de bursa poloneza. Desigur fiind mai mici nu mai putem fi motul problemei...
Iata un fragment din articol:

"O altă modalitate de a crea o piaţă regională este cumpărarea burselor mai mici din ţările central şi est-europene. Capitalizarea profitului a permis bursei poloneze, actualmente deţinută în întregime de stat, să se dezvolte şi să îşi permită să negocieze în acest moment pentru cumpărarea Bursei de la Liubliana şi a pachetului de 44% din acţiunile bursei de la Sofia, scos la vânzare de statul bulgar."

Pragul majorat la SIF-uri a fost respins

2007-05-09T22:18:00.000+03:00

O veste buna. Eu nu spun ca situatia actuala cu limita de 1% este una normala ba dimpotriva. Sunt perfect de acord cu eliminarea limitei de detinere. Problema este ca acest lucru trebuie facut dupa ce CNVM obliga actualii detinatori peste 1% sa vanda in piata actiunile. Apoi se poate face. Nu e o chestiune simpla nici din punct de vedere logistic dar nici ca modificarea sa avantajeze grupuri de presiune care au cumparat anterior eliminarii pragului nu mi se pare corect.
Cat priveste declaratiile pe tema din Ziarul Financiar pot fi de acord cu ele dar, inca o data, nu pot fi de acord nici cu presiunea detinatorilor.

Sa coboare toti sub 1% sa le suspende de la tranzactionare (asta nu place deloc brokerilor ca nu mai fac comisioane) si apoi sa se ia o decizie.

Pragul de detinere la SIF-uri

2007-05-08T23:24:00.000+03:00

Candva am scris ca grupul BT detine peste 1% la SIF1. Mereu se anunta ati si alti investitori care depasesc limita de detinere de 1%.
Conform instructiunii CNVM se va avea in vedere limitarea dreptului de vot, si vanzarea participatiilor de peste 1 procent. Mai precis instructiunea CNVM numarul 1/2007 face trimitere la articolul 283 din Legea Pietei de Capital.
Cititi ce scrie legea :

Art.283.- (1) În cazul dobândirii sau majorării unei participaţii la capitalul social al unei entităţi reglementate, efectuată cu încălcarea prevederilor legale şi a reglementărilor emise în aplicarea prezentei legi, drepturile de vot aferente respectivei deţineri sunt suspendate de drept. Acţiunile respective se iau în considerare la stabilirea cvorumului necesar adunării generale a acţionarilor.

(2) C.N.V.M. va dispune acţionarilor respectivi să-şi vândă, în termen de 3 luni, acţiunile aferente participaţiei în legătură cu care C.N.V.M. nu şi-a exprimat acordul. După expirarea acestui termen, dacă acţiunile nu au fost vândute, C.N.V.M. dispune entităţii reglementate anularea acţiunilor respective, emiterea unor noi acţiuni purtând acelaşi număr şi vânzarea acestora, urmând ca preţul încasat din vânzare să fie consemnat la dispoziţia dobânditorului iniţial, după reţinerea cheltuielilor ocazionate de vânzare.
........

Eu nu am cunostinta de o astfel de decizie a CNVM desi detineri mai mari de 1% s-au tot raportat de ceva vreme... Cred ca ar trebui sa fie publica o astfel de decizie...

Ma gandesc ca in lipsa unei decizii CNVM Art. 283 (2) e inaplicabil....

Cu toate acestea sper ca Parlamentul sa nu aprobe sub astfel de presiune ridicarea pregului de detinere la SIF... Am fi chiar ca intr-o tara de lumea a patra sau ca in America descoperirii aurului in California...

Cititi si opinia bursierului Traian.

Astazi piata a scazut

2007-05-08T23:20:00.000+03:00

Cred ca azi a fost prima zi de corectie dupa mai mult timp de cand actiunile din piata au tot crescut. As zice ca este o zi in care a inceput corectia anului 2007. Toti indicii au pierdut semnificativ.
In conditiile in care euro s-a depreciat continuu dolarul "sta".

Valuta / Data	Simbol	2 mai.2007	3 mai.2007	4 mai.2007	7 mai.2007	8 mai.2007
Euro	EUR	3,3241	3,3136	3,3197	3,3118	3,3060
Dolarul SUA	USD	2,4481	2,4351	2,4480	2,4337	2,4351
gramul de aur	XAU	52,9914	52,9150	53,5779	53,4504	53,7169

Sa fie bani americani care pleaca de la Bursa?

Ultima zi la TLV pentru a beneficia de actiuni gratuite

2007-05-08T22:55:00.000+03:00

Am cumparat azi un pachet de actiuni la TLV pentru a beneficia de actiuni gratuite. Consider ca piata nu va scadea mai jos decat nivelul teoretic maine.

Pretul mediu din ultimele luni la TLV este in jur de 1.08 RON deci de maine actiunile ar trebui sa scada la 0.7450 RON asta fara sa luam in calcul cele 10% oferite la pret preferential.

O prima intrebare: Va elimina BVB limita de variatie maine la TLV? Mai jos avem starea pietei astazi dupa inchidere.

Nivel	Volum	Pret	Pret	Volum
1	1.500	MKT	MKT	1.470.800
2	14.000	1,0800	0,9500	697.100
3	22.100	1,0700	0,9600	70.000
4	628.600	1,0600	1,0700	47.300
5	587.700	1,0500	1,0800	2.514.200

As zice ca nu.
Ordinele de cumparare de 1500 buc par sa confirme asta.
Ordinele de vanzare la 0.9500 RON stabilesc oare o tinta de pret?
Cat despre cei de la 1.0800 RON ma gandesc ca ei sunt aceia care au dorit sa vanda astazi dar au fost nehotarati si au stat mereu deasupra pietei.

A doua intrebare: Va scadea TLV maine sub 0.7450 RON? Raspuns : Nu se poate daca limita de variatie nu e suspendata.

A treia intrebare: Va scadea TLV anul acesta sub 0.7450 RON? As zice ca NU.

Titlurile VNC dupa data de inregistrare

2007-05-07T23:13:00.000+03:00

Titlurile VNC dupa data de inregistrare se mentin la aceleasi cote. Asta inseamna ca au adus un castig de 10% in actiuni gratuite actionarilor.

Intrebarea este: Ce facem acum? Continuam sa cumparam? Privind rezultatele financiare in ultimii 3 ani si avand in vedere pozitia de piata eu am incredere in VNC.

TLV are cumparatori importanti

2007-05-04T20:10:00.000+03:00

Volumul realizat astazi de TLV (14.117.500 bucati) confirma pozitia mea privind interesul mare pentru actiunile acestei banci. Candva am fost ingrijorat de obligatiunile emise de banca care se pot converti in actiuni la cerere dar acum sunt sigur ca nu am gresit cand am clasificat-o intre blue chip-urile mele.

Viata bate filmul

2007-05-04T20:05:00.000+03:00

Trebuie sa recunosc ca evolutia SIF3 este peste capacitatea mea de intelegere. Spuneam acum cateva zile ca "nu sunt convins ca SIF3 va mai atinge curand 4.3 RON..." fapt contrazis flagrant de evolutia pietei astazi.
Personal raman la parearea mea dar nu am, din pacate, o explicatie logica a situatiei. Voi urmari desigur evolutia dar nu risc achizitia.

SIF3: Comentarii analisti

2007-05-02T21:58:00.000+03:00

M-am gandit ca trebuie sa scriu despre comentariile dl-lui director al BT Securities asa cum sunt ele scrise in Ziarul Financiar.
Ca un veritabil profesionist declaratiile arata asa:

POZITIV: "Nu ma asteptam la o crestere atat de puternica pe un emitent atat de lichid cum este SIF Transilvania. Investitorii au deja experineta anilor trecuti cand capitalizarea profitului i-a adus in castig", spune Rares Nilas, directorul BT Securities, divizia de brokeraj a Bancii Tranislvania

AVERTISMENT: "Activul net unitar, principalul indicator in cazul evaluarii societatilor de investitii financiare, se va injumatatii insa, facand din SIF Transilvania o actiune scumpa in comparatie cu celeleate patru SIF", a mai spus Rares Nilas

Legat de aceasta ultima afirmatie as spune ca e cam confuza deoarece concomitent cu dublarea numarului de actiuni se va "injumatati" (ma rog... cu aproximatie) si valoarea actiunii. Prin urmare valoarea activului net unitar ramane cam aceiasi... Poate se refera la situatia activelor SIF3 fata de 2005...

Desigur, lipsesc recomandarile...

Prima zi dupa anuntul actiunilor gratuite la SIF3

2007-05-02T21:25:00.000+03:00

Evolutia de azi mi-a confirmat pozitia mea de zilele trecute. Tendinta a fost clara de vanzare. Nu aceiasi situatie este la TLV unde ma astept la un randament pozitiv al gratuitelor.

In primul minut s-au tranzactionat la maximul zilei 1.906.700 actiuni. Au avut loc 299 tranzactii adica o medie de 6377 actiuni pe tranzactie ! Aceasta arata speranta micilor actionari de a specula momentul. E greu insa... nu sunt convins ca SIF3 va mai atinge curand 4.3 RON...

La ora 13.48 sa se tranzactioneze un alt volum important adica 505.800 actiuni in jur de 4.1 RON.

In final, in ultimele 15 minute s-au cedat 1.399.000 actiuni. Eu cred ca tendinta zilelor urmatoare va fi aceiasi.

Pentru cateva zile dupa data de inregistrare SIF3 va fi jos decat astazi (corespunzator cu gratuitele primite).

Biofarm la PER 27.51

2007-04-29T12:30:00.000+03:00

Este Biofarm SA ( BIO ) asa de importanta in piata de medicamente din Romania? Eu nu prea cred... Si de unde atunci apetitul de achizitie la PER 27.51 ?

Parerea mea este ca Biofarm este o afacere imobiliara ca multe alte companii din Bucuresti. Mai mult, datorita specificului activitatii, nu e greu de relocat:

Priviti la Wikimapia unde sunt plasate o serie companii in Bucuresti:

Altele mai puteti cauta si singuri (oare si Antibiotice (PER 35.11 !!!)? e la doi pasi de Metro Iasi).

Intrebarea este: Afacerea imobiliara se va perfecta inainte sau dupa delistare/divizare ?

De ce se cumpara actiuni "supraevaluate" in Romania

2007-04-29T12:13:00.000+03:00

In "Banii Nostri" dl.Dogaru face o analiza cu privire la unele "actiuni vedeta" ale fostei piete RASDAQ precum Dafora (DAFR), Condmag (COMI), Albalact (ALBZ). Autorul este nemultumit de parametrii financiari ai acestor societati si are dreptate.
Personal am mai scris aici despre Dafora (precum si despre SRT ) si actuala analiza din "Banii Nostri" imi confirma ca acea pozitie a fost corecta.

Concluzia mea este urmatoarea:

Dincolo de potentiala dezinformare si dincolo de campania de marketing a unor astfel de companii ("vom face, vom drege etc") mai exista si o alta problema pe care o consider esentiala:

In anumite cazuri, investitorii mari cumpara cu gandul la valoarea reala a activelor si a potentialului lor. Astazi, profitand de lipsa legislatiei, multe astfel de active sunt capusate de mici companii care le subtiaza profiturile...

Desigur ca mic investitor este un risc mare sa achizitionezi.

SIF Transilvania ( SIF3 ) da actiuni gratuite

2007-04-28T23:07:00.000+03:00

Iata ca SIF3 da actiuni gratuite. Mai precis se ofera 1 actiune gratuita la 1 actiune detinuta la data de inregistrare 18 mai 2007. Fara doar si poate asta este o hotarare interesanta . Sa incercam impreuna sa vedem cateva (posibile) consecinte:

Actionarii foarte mici care au asa numitele pachete reziduale la SIF3 isi vor dubla numarul de actiuni.

Actionarii care au depasit gradul de detinere inainte de AGA si AGEA au pus umarul la cvorum pentru aceasta hotarare. Ce vor face ei? Probabil ca vor vinde surplusul de acum pana la limita de 1% sau chiar mai mult dupa data de inregistrare. In acest fel respecta regulamentul CNVM dar vor primi gratuite atunci cand vor fi incarcate la depozitar. La acel moment vor depasi (poate) din nou 1% din capital...

Ce sa faca actionarii mici ? Pentru a incerca un raspuns la aceasta intrebare ar trebui sa vedem si cat de eficiente sunt afacerile SIF3 in anul 2006. Iata ce ne spun cifrele:

Activele -53.82 % fata de 2005!!!!
Provizioane pentru impozite 57.385.318 RON ! Nu prea inteleg eu de ce fac asa provizioane mari pt impozite cand de fapt impozitele platite sunt 6.381.116 RON... Adica "pun deoparte" mai mult decat e nevoie.... Pofitul se diminueaza...
alte provizioane pentru riscurisi cheltuieli (pentru constituirea fondului de participare la profit a salariatilor si administratorilor societatii si a contributiei aferente) 2.203.258 RON. In 2005 erau 102 salariati (sursa www.mfinante.ro). Asta inseamna cam 22000 RON brut per salariat ! Frumoasa suma de premiu...
Prin consecinta Capitaluri proprii - total ajung cu 53.2% mai mici ca in 2005.

Ce inseamna toate aceste cifre? In principal inseamna ca Sif3 a vandut foarte multe active (activele sale sunt in principal actiunile la alte societati) fara sa faca prea mult profit... Adica le-a vandut poate in pierdere, poate cu profit mic... Este greu pentru mine sa fac o analiza detaliata la ce a vandut si cu ce a ramas dar este clar ca atunci cand vinzi 1/2 din active (chiar si pentru "restructurarea portofoliului") trebuie sa faci profit nu gluma... Si daca nu faci atunci managementul nu a fost performant sau nu exista dorinta sa se faca profit la vanzare...
Am mai scris si cu alta ocazie despre rezultatele la SIF5 care sunt similare. Si aici managementul pare a nu sti sa faca profit cand vinde 1/2 din active...

Eu nu detin actiuni la SIF3 dar cu ocazia gratuitelor probabil ca m-as gandi la vanzare.

Educatie financiara

2007-04-24T22:17:00.000+03:00

Relativ la definitiile unor indicatori financiari si de piata nu are rost sa scriu eu aici pentru ca exista pagini pe web foarte bune in acest sens.
De exemplu pagina KTD de intrebari frecvente. Este o pagina buna. Se poate si mai bine daca autorii ar veni si cu ceva exemple precum si interpretarea indicatorilor. Ar fi de mare folos incepatorilor. Unii indicatori sunt prezentati "extrem de stiintific" astfel incat investitorul nesofisticat are probleme cu intelegerea lor. Iata un exemplu:

Intrebare: Ce reprezinta indicatorul SMA din pagina cu graficele emitentilor BVB?
Raspuns: Media mobila simpla (SMA - Simple Moving Average) este media aritmetica a preturilor de referinta (de inchidere) a unui titlu in ultimele n sedinte. SMA acorda aceiasi pondere fiecarui pret de referinta cuprins in formula.

Mie imi pare cam greu. Un exemplu ar fi mai elocvent si ar ajuta intelegerea.

Din nou despre actiuni blue chips

2007-04-24T22:04:00.000+03:00

Ne amintim cu ceva timp in urma am ales un portofoliu care cuprinde o parte din actiunile mele blue chip. Astazi mi-a intrat in vizor o alta companie care are afaceri constant in crestere si care da dividende (data de inregistrare 15 mai 2007). Compania se numeste Comelf Bistrita (CMF) si are ca actionar majoritar pe UZINSIDER SA. Privind la datele financiare (2006) constat urmatoarele:

Cifra de afacere in crestere de la an la an (100.420.530 RON)
Capitalurile proprii deasemenea (28.227.418 RON)
Profitul net in crestere sustinuta ( 3.595.594 RON)
Precum si o distributie echitabila a acestuia:

205.854 RON rezerva legala in procent de 5% din profitul impozabil ;
1.515.090 RON dividende actionari ;
359.560 RON participarea la profit a salariatilor ;
1.515.090 RON fond de dezvoltare .

Bugetul pe 2007 este mai mult decat interesant:

Venituri totale 111.200.000
Cheltuieli totale 104.965.000
Rezultat brut 6.235.000
Rezultat net 5.237.400

Hotarat o includ in categoria mea blue chips.

Previziune realizata

2007-04-24T16:05:00.000+03:00

Astazi la inchiderea pietei la SRT s-a schimbat în piata un pachet de aproape 15 milioane de acţiuni care reprezinta circa 9,5% din capitalul social.

Ce inseamna asta?

Sa ne amintim ca am mai scris despre atuurile industriei usoare dupa integrarea europeana.
Consider ca exista interes major pentru aceasta industrie. Sper ca nu SCALA REAL ESTATE va ramane acolo sa faca haine... Ei se ocupa cu imobiliarele (agentie imobiliara conform www.mfinante.ro)...

Siretul Pascani

2007-04-23T23:34:00.000+03:00

Am mai vorbit despre SRT si tranzactiile deosebite efectuate cu actiunile acestei societati si cu alta ocazie.
Acum privind structura pietei mi se pare ca vor urma iar tranzactii de volum mare.

Stau si ma intreb ce s-ar intampla daca as fi client la SVM Broker SA (BRK) si as fi interesat sa cumpar SRT in cantitate mai mare...

Oare legile care permit SVM-urilor sa faca tranzactii in nume propriu sunt eficiente?

Ce mai face Electroputere Craiova

2007-04-23T21:54:00.000+03:00

Electroputere Craiova se zbate pentru ultima sansa de privatizare... Daca citim rezultatele financiare preliminate ele ne arata dispretul pentru continuarea activitatii la aceasta companie o legenda a industriei de masini din Romania.
Priviti evolutiile cifrei de afaceri si ale profitului in ultimii ani:

Este ceva de neimaginat. Si totusi societatea exista.... Si asta pentru ca este o afacere imobiliara. Terenul ei este situat in orsul Craiova la nici 5 km de centrul acestuia. Mai mult, privind evolutia actiunii la BVB, ma banuiesc ca sunt destui care se gandesc "sa o rentabilizeze si sa faca acolo din nou locomotive"....
Peste 10 ani vom avea gramezi de cladiri de birouri goale caci vor lipsi afacerile care sa le umple.

O stire care imi aduce aminte de trecut si ma inspira in prezent

2007-04-23T21:43:00.000+03:00

Aflu din Ziarul Financiar ca Broadhurst Investment incaseaza 19 milioane de euro pe o cladire care in trecut a apartinut IMSAT Bucuresti (IMS la BVB pana la delistare). Mai aflam ca valoarea intregii companii IMSAT la delistare a fost de circa 6 milioane euro. Si mai aflam ca managerii Imsat au preluat la finalul anului trecut pachetul majoritar de actiuni al companiei de la Broadhurst (eu banuiesc ca ceea ce a mai ramas din IMS dupa ce marele investitor Broadhurst a splitat societatea. Cladirea apartie de IMS Proprietati...).

IMSAT tine de trecut....

De prezent tin:

ELECTROAPARATAJ BUCURESTI (ELJ). Compania este acum datoare la actionarul majoritar (acelasi celebru fond de investitii dupa ce cu ceva ani in urma contribuia impreuna cu VEL Pitar la fondarea Libra Bank.)
VEL PITAR Rm Valcea (aici e mai cu cantec ca se pare ca s-a splitat deja..., VEL)

Evolutia OIL Terminal

2007-04-23T21:41:00.000+03:00

Piata ma contrazice in legatura cu pretul la OIL Terminal. Astazi avem in fata o crestere de 11.45% care nu mai lasa loc de nici o interpretate. Se pare ca m-am inselat in legatura cu pretul. Totusi voi aborda cu atentie cumpararile la OIL.

Cine cumpara OIL Terminal?

2007-04-22T12:15:00.000+03:00

Mi-am propus sa inteles ce se intampla la OIL.
Iata cateva volume istorice:

13 Ian 2006 Volum: 14.520.500 bucati la un pret de circa 0.3 RON
29 nov 2006 Volum: 1.892.300 bucati la un pret de circa 0.2620 RON
19 apr 2007 Volum: 1.550.700 bucati la un pret de circa 0.3500 RON
20 apr 2007 Volum: 1.756.700 bucati la un pret de circa 0.3600 RON

Cu toate acestea pretul mediu al actiunii in ultimele 180 zile este 0.2935 RON pe un volum total de 20.158.461 actiuni tranzactionate

Concluzia mea este ca pretul actual al OIL este intre 0.3ooo RON si 0.03600 RON.

Cine cumpara totusi?

Ziarul Bursa din 18 aprilie (sectiunea engleza) zice ca Broadhurst Inv. ar avea circa 11.66%. Am cercetat si eu si nu exista nici un comunicat de detinere la BVB...

Marele interesat ar putea fi Rompetrol NV caci RRC e conectata la conductele OIL. Nu cred totusi ca sunt ei...

Recentele modificari de statut par a anunta un investitor care nu are reprezentanti in Romania.

Romania a intrat in Europa

2007-04-20T12:39:00.000+03:00

Cu bursa fireste. Cel mai important este sa observam ca actiunile s-au apreciat pe fondul interesului investitorilor fata de actiunile de valoare. Continua speculatiile investitorilor romani pe blue chips.
Iata o imagine relevanta (sursa KTD) legata de aprecierea altor actiuni decat cele considerate blue-chip de analisti:

Observam imediat ca indicele BET-C s-a apreciat mult mai mult decat BET dupa 1 martie acest an. Desigur am mai spus si alta data ca BET nu reflecta piata romaneasca.

Daca adaugam si faptul ca in luna martie 2007 (si probabil asa va fi si in aprilie) strainii au fost cumparatori neti, ne dam seama ce fel de active achizitioneaza acestia.

Eu personal am renuntat de mult la iluzia imbogatirii speculative si achizitionez active reale.

O noua tranzactie "fina" la SRT

2007-04-17T22:17:00.000+03:00

Dupa ce a vandut recent (13 aprilie 2007) 4 milioane de actiuni SRT la pretul 0,0865 RON astazi SC SCALA REAL ESTATE SA se razgandeste si cumpara 482.000 actiuni SRT la pretul de 0,0890 RON.
Tranzactii "fine" greu de inteles pentru micii investitori...